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公司发布2025年三季报，营收64.7亿元、同比-4.1%，归母净利8.98亿元、同比+22%。扣非归母8.47亿元、同比+19%。
3Q25业绩符合预期，高毛利业务占比提升拉动归母净利增长。3Q25公司实现营收22.4亿元、同比-7.6%、环比+3.4%。营收同比下滑预计主要为公司产品结构优化，钢材贸易业务取消所致。实现归母净利3.21亿元、同比+21%、环比+6.7%，净利率15.1%、同比+3.7PP、环比+0.1PP。毛利率26.8%、同比+2.9PP、环比-0.4PP。毛利率增长预计主要为新能源齿轮、智能执行结构、减速器等高毛利业务占比提升带动整体毛利率。期间费率11.9%、同比+1.7PP、环比+0.9PP，其中销售费用率1.2%、同比+0.2PP、环比不变，管理费用率4.6%、同比+1.0PP、环比+0.7PP，研发费用率5.2%、同比+0.3PP、环比-0.7PP。
智能执行机构业务增长稳定，机器人减速器开拓新成长空间。智能执行机构领域公司积极向塑料齿轮领域延伸拓展，经过三年的深耕积累已成为国内智能扫地机头部品牌的核心供应商，同时实现了为国内Ebike头部厂商稳定供应驱动系统齿轮。此外公司RV减速器等产品已获得市场积极肯定，已实现3-1000KG工业机器人所需精密减速器全覆盖，并已配套国内一线机器人客户，预计随机器人市场扩容及进口替代加速，公司在精密减速器领域将持续发力。
投资建议：投资建议详见华创证券研究所2025年11月05日发布的报告《双环传动（002472）2025年三季报点评：3Q业绩符合预期，机器人减速器有望开拓新成长空间》 ]article_adlist-->风险提示：新能源乘用车销量、海外拓展、机器人行业发展等不及预期。
近期报告 ]article_adlist-->08-31：双环传动：Q2业绩符合预期，高毛利业务占比稳健提升01-31：双环传动：传动齿轮领先者，机器人减速器开拓新空间
]article_adlist-->行业报告 ]article_adlist-->10-16：海外销量点评：8月欧洲、北美同比增速放缓，东亚降幅扩大10-16：新车跟踪：10月重点关注腾势N8L及高山7
10-14：销量点评：9月批发同比两位数增长，新能源渗透率再创新高
10-12：出口跟踪：1-8M25出口同比+13%，新能源占35%
09-16：海外销量点评：7月欧洲车市回暖，北美尚未全面涨价
]article_adlist-->小 程 序 二 维 码
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免 责 声 明
具体内容详见华创证券研究所2025年11月05日发布的报告《双环传动（002472）2025年三季报点评：3Q业绩符合预期，机器人减速器有望开拓新成长空间》
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